Tesla oficiálne podala na americkú Komisiu pre cenné papiere a burzy (SEC) dokument S-8, ktorým formálne registruje 303 960 630 akcií pre generálneho riaditeľa Elona Muska v rámci jeho odmeňovacieho balíčka, ktorého základy boli položené ešte v roku 2018. Pri aktuálnej cene akcií Tesly (okolo 376 dolárov) je hodnota týchto akcií vyše 114 miliárd dolárov (okolo 97 miliárd eur). Roky trvajúci právny spor o najväčší odmeňovací balíček pre výkonného manažéra v histórii korporátnej Ameriky sa tým definitívne končí, píše Electrek.
Ako sa to vyvíjalo
V roku 2018 správna rada Tesly schválila pre Muska unikátny kompenzačný plán, respektíve výplatu obrovského balíka peňazí. Túto odmenu podmienili výlučne výkonom spoločnosti, bez zaručenej mzdy, bez hotovostných bonusov.
Muskovi boli pridelené opcie na nákup 304 miliónov akcií za cenu 23,34 dolára za akciu, podmienené splnením 12 stupňujúcich sa trhových a prevádzkových míľnikov. Posledný míľnik Musk splnil v decembri 2021. No v januári 2024 delawarský kancelársky súd celý balíček anuloval. Sudkyňa Kathaleen McCormicková rozhodla, že schvaľovací proces bol zásadne chybný a Musk si de facto vyjednával vlastnú odmenu cez osobné väzby s členmi rady.
Tesla na toto rozhodnutie reagovala nezvyčajným krokom. Požiadala akcionárov, aby schválili rovnaký balíček znova a zároveň odhlasovali presídlenie spoločnosti z Delaware do Texasu. V júni 2024 akcionári balíček opäť odsúhlasili. Sudkyňa McCormicková však ani to nepovažovala za postačujúce a koncom tohto istého roka rozhodla, že opakované hlasovanie nemôže retroaktívne napraviť pôvodné pochybenia pri zverejňovaní informácií.
Zlom nastal v decembri minulého roku. Delawarský Najvyšší súd vtedy jednomyseľne zrušil rozhodnutie nižšieho súdu, informoval TechCrunch. Podľa sudcov by úplné anulovanie balíčka bolo „nespravodlivé“, pretože by Muska ponechalo bez akejkoľvek odmeny za roky práce. Súd tiež výrazne znížil poplatok právnikom žalobcov z pôvodných 345 miliónov dolárov.
Tesla po rozhodnutí súdu nestrácala čas. Pred pár dňami správna rada spoločnosti podpísala „Implementačnú dohodu“ na realizáciu balíčka z roku 2018. V rovnaký deň bol zrušený dočasný odmeňovací balíček v hodnote 29 miliárd dolárov, ktorý Tesla vytvorila ako poistku v čase, keď bol pôvodný balíček v právnom limbe. Tri dni dozadu (24. apríla) finančný riaditeľ Vaibhav Taneja podpísal registračný dokument S-8 na SEC.
Správna rada zároveň pridala určité záruky. Musk musí zostať na pozícii generálneho riaditeľa alebo riaditeľa pre vývoj produktov minimálne do roku 2028, inak mu akcie prepadnú, a je povinný ich držať päť rokov. Tesla zároveň prezradila, že s týmto balíčkom súvisí 9,97 miliardy dolárov nezaúčtovaných nákladov na akciové odmeňovanie, ktoré zaťažia výsledky v nadchádzajúcich kvartáloch.
Musk vlastní vyše pätinu Tesly
Po registrácii nových akcií sa celkový podiel Muska v Tesle zvýšil. Podľa podania SEC vlastní Musk celkovo 717 112 739 akcií Tesly, čo predstavuje 20,3 percenta zo všetkých vydaných akcií. Toto je pritom len balíček z roku 2018. Vlani v novembri akcionári 75 percentami hlasov schválili ešte väčší odmeňovací plán s potenciálnou hodnotou až jeden bilión dolárov, ak Tesla splní dvanásť nových výkonnostných míľnikov.
Tento plán by Muskovi poskytol ďalších 424 miliónov akcií, pričom míľniky sú nastavené vo forme trhových stropov: od 1 bilióna až po 8,5 bilióna dolárov.
Neprehliadnite
Právne víťazstvo Muska je nesporné, no analytici upozorňujú na pretrvávajúce obavy o riadenie korporátu. Tá istá správna rada, ktorá v roku 2018 schválila balíček s pochybným procesom, v roku 2025 schválila bilionársku náhradu, opäť bez reálnej nezávislej protiváhy. V medzičase Tesla čelí rastúcim obchodným výzvam: BYD v roku 2025 predbehol Teslu v celosvetovom predaji čisto elektrických áut s náskokom vyše 600-tisíc kusov, objem registrácii v Európe výrazne klesol, zatiaľ čo celkový trh s elektromobilmi rástol, a Tesla potvrdila prvý medziročný pokles predaja v Číne.
Navyše, spoločnosť čelí žalobám v hodnote až 14,5 miliardy dolárov, ktoré z veľkej časti súvisia s Autopilotom a systémom Full Self-Driving (FSD).
Čo bude s investormi?
Pochopiteľne, pre akcionárov Tesly je aktuálny vývoj situácie nermierne dôležitý. Vydanie 304 miliónov nových akcií totiž predstavuje dilúciu, teda znižuje percentuálny podiel každého existujúceho akcionára. Opomenúť tiež nemožno účtovné náklady takmer 10 miliárd dolárov, ktoré Tesla zaúčtuje v nadchádzajúcich kvartáloch, a tým pádom stlačia vykazovaný zisk. Päťročná povinnosť Muska držať akcie však znižuje riziko náhleho masového predaja, ktorý by stlačil kurz.
Stále tu sú otázky
Delawarský Najvyšší súd síce rozhodol v prospech Muska, no nevyvrátil samotné zistenia o pochybeniach v schvaľovacom procese. Len konštatoval, že úplné anulovanie by bolo príliš tvrdým trestom.
Právnici sa zhodujú, že prípad zdvihol latku pre transparentnosť pri schvaľovaní odmien pre vrcholových manažérov. Spoločnosti, ktoré uvažujú o megabalíčkoch pre svojich CEO, musia preto v budúcnosti venovať oveľa väčšiu pozornosť nezávislosti schvaľovacieho procesu a absencii konfliktu záujmov pri vyjednávaní, aby predišli podobným problémom (a veľmi dlhým lehotám).
