V posledných dňoch sa znovu rozvírili diskusie o tom, že Elon Musk plánuje zlúčiť dva svoje hlavné projekty, teda Teslu a SpaceX. Electrek informuje, že ak by k takejto fúzii došlo, pre Muska by išlo o štvrté veľké obchodné prepojenie, pri ktorom by miliardár sedel na oboch stranách okrúhleho stolu. Pre akcionárov Tesly to zrejme nie je dobrá správa. Ale prečo?
Musk sa niekoľkokrát ocitol v situácii, kedy ako CEO Tesly rozhodoval o transakciách, ktoré priamo prospievali jeho iným súkromným spoločnostiam.
Prvým takýmto prípadom bola Solarcity, spoločnosť zaoberajúca sa solárnou energiou, ktorú Tesla v roku 2016 odkúpila za 2,6 miliardy dolárov. Akcionári neskôr podali žalobu, tvrdiac, že záchrana dlhmi zaťaženej Solarcity bola predovšetkým v záujme Muska, nie Tesly.
Druhým prípadom bol kompenzačný balíček Muska z roku 2018 v hodnote desiatok miliárd dolárov. Musk si totiž podmienky odmeny fakticky určoval sám, bez dostatočne nezávislého dohľadu.
Tretím prípadom bola investícia Tesly vo výške 2 miliárd dolárov do xAI, ďalšieho z projektov Muska. Krátko nato xAI odkúpila SpaceX v historicky najväčšej fúzii pri celkovom ocenení 1,25 bilióna dolárov. A čo navyše, sám Musk následne verejne priznal, že xAI „nebola od základov postavená správne“ a vyžaduje si kompletnú prerábku. Povedal to pár týždňov po tom, čo Tesla do projektu naliala miliardy zo svojho konta.
Štvrté dejstvo na obzore
O možnej fúzii SpaceX a Tesly sa začalo hovoriť už pár mesiacov dozadu. Podľa agentúry Bloomberg SpaceX aktívne skúmala možnosti spojenia s Teslou aj s xAI v súvislosti s plánovaným vstupom na burzu. Potom bolo chvíľu ticho. Podľa CNBC sa špekulácie o fúzii znovu rozbehli po tom, čo SpaceX oznámila definitívny zámer usporiadať prvú verejnú ponuku akcií (IPO), teda vstúpiť na burzu.
Pochopiteľne, fúzia má nielen odporcov, ale aj tých, ktorí ju silne podporujú. Do tej druhej skupiny patrí aj analytik Dan Ives z Wedbush Securities. Podľa neho by takýto krok vytvoril giganta, aký tu ešte nebol. Išlo by totiž o podnik, ktorý by pod jednou strechou spravoval elektromobilitu, autonómne vozidlá, robotiku, vesmírne technológie a satelitný internet.
Je ale otázne, či sa tak stane, keďže takto veľký obchod si vyžaduje množstvo rokovaní a analýz. Predikčný portál Kalshi odhaduje pravdepodobnosť fúzie Tesly a SpaceX pred májom 2027 na 33 percent. Autor Muskovej biografie zase tvrdí, že k fúzii istotne dôjde v priebehu budúceho roku.
Stret záujmov
Právna odborníčka Dorothy Lund z Kolumbijskej právnickej fakulty však pre Wall Street Journal upozornila, že prípadná fúzia Tesly a SpaceX by s veľkou pravdepodobnosťou čelila antitrustu aj regulačnému zákroku.
Dôvodom je, že Musk vlastní v SpaceX oveľa vyšší podiel ako v Tesle, čo znamená, že akákoľvek transakcia medzi týmito dvoma spoločnosťami môže uprednostniť jeho súkromné záujmy pred záujmami verejných akcionárov. Ako upozorňuje Electrek, každý, kto vlastní indexový fond, napríklad cez S&P 500, je súčasne aj nepriamym akcionárom Tesly, a teda priamo vystavený nielen možnému zisku, ale aj všetkým rizikám, ktoré takéto transakcie zahŕňajú.
Navyše, akcionári Tesly už podali žalobu na Muska pre porušenie fiduciárnej povinnosti (záväzok dôvery) v súvislosti so založením xAI. V sprievodnom dokumente stojí, že Musk vyhnal z Tesly talenty a zdroje, ktoré následne skončili v jeho inej súkromnej firme.
