Legendárny investor Michael Burry, ktorý predpovedal hypotekárnu krízu v roku 2008, varuje pred blížiacou sa „špirálou smrti“ na trhu s kryptomenami. Bitcoin, ktorý od svojho októbrového vrcholu stratil takmer 40 percent hodnoty, sa podľa neho môže stať spúšťačom domino efektu, ktorý stiahne ku dnu nielen ťažiarov, ale aj trhy s drahými kovmi.
„Chorobné scenáre sú teraz na dosah,“ napísal Burry vo svojej najnovšej analýze na platforme Substack, pričom poukázal na toxické prepojenie medzi digitálnymi aktívami a termínovanými kontraktmi.
Začiatok roka 2026 sa pre nadšencov kryptomien mení na nočnú moru. Najväčšia digitálna mena sveta odpísala od prvého januára už takmer 14 percent svojej hodnoty a pád zatiaľ nekončí. Kým ešte v októbri minulého roka sa Bitcoin obchodoval na historických maximách presahujúcich 120-tisíc dolárov, dnes bojuje o udržanie hranice 73-tisíc.
Podľa Burryho, ktorého preslávil film The Big Short, nejde o bežnú korekciu, ale o predzvesť systémového zlyhania. Vo svojom texte na platforme Substack upozorňuje, že ďalšie straty by mohli spôsobiť extrémny tlak na súvahy investorov, ktorí sú v kryptomenách „nadmerne zaindexovaní“.
Analytik varuje, že trh nemá kam uhnúť. „Neexistuje žiadny organický dôvod na to, aby Bitcoin spomalil alebo zastavil svoj pád,“ tvrdí nekompromisne Burry.
Trumpov efekt vyprchal
Súčasný výplach na trhoch je studenou sprchou najmä pre tých, ktorí stavili na takzvaný „Trumpov efekt“. Investori masívne nakupovali digitálne aktíva v očakávaní, že druhé funkčné obdobie Donalda Trumpa prinesie dereguláciu a voľnejší trh. Realita je však iná, hoci Biely dom skutočne zriadil „Strategickú bitcoinovú rezervu“ zloženú prevažne zo zhabaných aktív.
Sám prezident Trump podľa dostupných informácií na kryptomenových operáciách výrazne zbohatol, no drobní investori a inštitúcie teraz počítajú straty. Americký dolár sa prepadol na štvorročné minimum a neistá menová politika novej administratívy tlačí kapitál do zahraničia, najmä do Európy.
Burryho analýza naznačuje, že tento politicko-ekonomický kontext len urýchľuje to, čo nazýva „špirálou smrti“. Ak sa Bitcoin prepadne o ďalších desať percent, problémy najväčších držiteľov kryptomien, ako je napríklad spoločnosť Strategy Inc., by sa mohli stať nezvládnuteľnými.
Toxické zlato
Zaujímavým aspektom Burryho varovania je prepojenie medzi kryptomenami a trhom s drahými kovmi. Zlato pritom v posledných týždňoch láme rekordy a jeho cena prekročila hranicu 5 500 dolárov za uncu. Investori ho tradične vnímajú ako bezpečný prístav v čase, keď dolár slabne.
Burry však upozorňuje na skrytú hrozbu. Nedávne korekcie cien zlata a striebra po ich celoročnom raste môžu priamo súvisieť s problémami Bitcoinu. Logika je neúprosná, pretože investori, ktorí krvácajú na kryptomenách, musia urýchlene predávať iné aktíva, aby pokryli straty. Často ide o „papierové“ zlato a striebro, teda termínované kontrakty, ktoré nie sú kryté fyzickým zlatom.
Hranica bankrotu
Ak Bitcoin klesne pod psychologickú hranicu 70-tisíc dolárov, finančný priemysel začne generovať ťažké straty. Ešte horší scenár však nastáva pri poklese pod 50-tisíc dolárov.
Na tejto úrovni sa ťažba Bitcoinu pre väčšinu spoločností stáva nerentabilnou. Ťažiari by boli nútení vypínať stroje a ukončiť prevádzku, čo by viedlo k ďalšiemu masívnemu výpredaju aktív na pokrytie dlhov. Práve tento moment by mohol spustiť spomínanú katastrofickú reťazovú reakciu.
Viac ako 150 verejne obchodovaných spoločností má v súvahách masívne investície do Bitcoinu. Ich snaha vystúpiť z rozbehnutého vlaku a minimalizovať straty môže v najbližších dňoch vytvoriť na trhu paniku, akú sme nevideli od roku 2018.
Pochybnosti ostávajú
Burryho povesť je síce legendárna, no jeho predpovede nie sú neomylné. V minulosti opakovane kritizoval kryptomeny ako bezcenné a prirovnával ich k tulipánovej horúčke zo 17. storočia. Kritici mu často vyčítajú, že vidí bubliny aj tam, kde nie sú, a jeho stávky na pokles trhov mu v rokoch po hypotekárnej kríze priniesli aj množstvo chybných odhadov.
Napriek tomu súčasné čísla hrajú v jeho prospech. Bitcoin zažíva najdlhšiu sériu strát za posledných osem rokov a volatilita na Wall Street naznačuje, že nervozita investorov dosahuje kritickú úroveň. Či sa naplní scenár úplného kolapsu termínovaných kontraktov, alebo trh nájde dno, ukážu najbližšie týždne.
